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国内原油期货合约及交割制度重点解读

青岛期货开户 日期:2020-05-08

摘要:国内原油期货合约及交割制度重点解读 90年代之初,国内早已上市过原油期货,但是由于各种原因,最终夭折了。目前,北京石油交易所也上市了原油现货远期交易,原油衍生品对国内......

  国内原油期货合约及交割制度重点解读

   90年代之初,国内早已上市过原油期货,但是由于各种原因,最终夭折了。目前,北京石油交易所也上市了原油现货远期交易,原油衍生品对国内市场来说并不陌生。但是,现货远期的市场流动性较差,并且没有在国内四大期货交易所,因此很多企业在国外设置分支机构运用国外原油期货进行对冲,市场呼吁国内上市原油期货的呼声高涨。

   在市场千呼万唤之中,2013年11月06日,上海国际能源交易中心(以下简称上期能源)正式注册成立,原油期货上市硬件条件已经具备。2014年12月12日,原油期货上市请示获得了中国证监会批复,原油期货上市正式提上日程。2017年05月11日,能源中心章程和原油期货合约规则正式对外颁布,原油期货上市只需挂牌申请,上市只是时间问题了。

   我国原油期货合约采用实物交割制度,到期原油期货合约按照标准交割流程进行交割,未到期原油期货合约可以按照期转现流程进行交割。交割实行保税交割,即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物进行期货交割的过程。标准交割流程是指合约到期后,买卖双方以保税标准仓单(格式由能源中心统一制定)形式,按规定的程序履行实物交收的交割方式。

   商品期货交易的了结(即平仓)一般有两种方式,一是对冲平仓;二是实物交割。实物交割就是用实物交收的方式来履行期货交易的责任。因此,期货交割是指期货合约到期时,交易双方通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结到期未平仓合约的过程。我国原油期货实行的是保税交割制度,尽管实物交割在期货合约总量中占的比例很小,然而正是实物交割和这种潜在可能性,使得期货价格变动与相关现货价格变动具有同步性,并随着合约到期日的临近而逐步趋近

   简单说来,卖方必须在合约到期之前,完成商品入库,形成仓单。在合约到期后的5个交割日内,卖方提交仓单,收取货款;买方提交货款,收取仓单;能源中心按照时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排的原则分配原油保税标准仓单,完成交割流程。

   我国原油期货合约采用实物交割制度,到期原油期货合约按照标准交割流程进行交割,未到期原油期货合约可以按照期转现流程进行交割。交割实行保税交割,即以原油指定交割仓库保税油罐内处于保税监管状态的原油作为交割标的物进行期货交割的过程。标准交割流程是指合约到期后,买卖双方以保税标准仓单(格式由能源中心统一制定)形式,按规定的程序履行实物交收的交割方式,想了解一手原油期货多少钱吗,保证金怎么计算,请咨询客服。

   简单说来,卖方必须在合约到期之前,完成商品入库,形成仓单。在合约到期后的5个交割日内,卖方提交仓单,收取货款;买方提交货款,收取仓单;能源中心按照时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排的原则分配原油保税标准仓单,完成交割流程。

   能源中心拟在辽东半岛、胶东半岛、长三角地区和珠三角地区等我国主要的进口原油港口所在地设立原油期货指定交割仓库,其中包括国有独资的油库,也包括中外合资等股份制背景的油库。交割仓库地点选取充分考虑沿海海运方便、靠近大型炼油厂和原油集散地、南方和北方兼顾。 指定交割仓库名单将在上市前公布, 能源中心将根据交割业务开展情况逐步增加交割仓库。

   交割基本规定

   交割的资质:不能交付或接收规定发票的客户不得参与。

   交割品质:中质含硫原油,基准品质为API度32.0,硫含量1.5%。

   交割方式:实物交割。

   交割单位:1000桶(最小交易量),交割数量是100桶的整数倍。

   最小出入库:20万桶,不足20万桶可通过现货等方式凑足。

   交割费用:包括交割手续费、仓储费用、检验费用、出入库费用,这些费用在原油期货合约公开的时候将在合约附件中作详细规定。

   交割结算价:为该期货合约最后五个有成交交易日的结算价的算术平均值。

   头寸限制:最后交易日前第三个交易日收盘后,不能参与交割客户持仓为0,交割月前第一月客户持仓1万手。

   交割地点:能源中心指定的交割仓库。

   交割时间:合约最后交易日后连续五个工作日(遇节假日顺延)

   原油期货交割的成本有:进行实物交割的买方、卖方应当分别向能源中心支付人民币0.05元/桶的交割手续费;仓储费,具体标准上市前公布;其他费用如港务费、装卸费、港建费、检验费用等,由交割仓库及有关机构按现行收费标准向油品进出库时的货主收取,想了解原油期货手续费多少钱,请查看蓝色文本。

   仓单

   定义:标准仓单是指定交割仓库按照能源中心规定程序签发的、在能源中心标准仓单管理系统生成的提货凭证。

   仓单生成主要两种:境外原油进入中国、国内原油出口进到保税库。

   有效期:原油保税标准仓单不设有效期。

   仓库标准仓单的生成流程:

   1.首先需要同指定交割仓库沟通是否有库容;

   2.指定交割仓库同意后缴纳能源中心规定的标准申报押金,并按时入库;

   3.经过能源中心指定的质检机构进行检验;

   4.检验通过后生成标准仓单。

   商品注册:能源中心可以对交割商品实行商品注册管理。能源中心批准的免检注册商品在交割时可以免于质量检验。

   客户生成的仓单,在未到交割日前,可以进行以下业务:

   标准仓单转让:即买卖双方客户自己协商,按照一定价格把仓单卖给买方(只涉及到仓单,不涉及期货持仓,可以委托能源中心划转货款也可以不委托私下划款);

   标准仓单期转现:即买卖双方客户自己协商,按照一定的价格把双方同一合约持仓数量相同、方向相反的期货持仓按照协商的价格平掉,按照一定的价格把仓单转让给买方客户,双方客户提前实现交割,卖方提前收回货款,买方提前拿到仓单(需买卖双方自己寻找对手方)。

   作为保证金使用:合约未到期前,卖方客户可以将持仓的标准仓单冲抵持有对应数量的空头持仓保证金,即冲抵成功后,不收取卖方客户保证金,此业务的优点是不收取客户费用且可以使客户不占用保证金

   质押:质押是指标准仓单持有者将其所有的标准仓单移交给质权人(债权人)占有,作为债权的担保。

   质押给能源中心:能源中心将按照仓单价值的一定比例对于客户保证金账户增加金额,质押出的金额只能用于期货的新开仓,不能出金,且会收取一定的质押费用

   原油期货的标的品种为中质含硫原油。以中质含硫原油作为原油期货标的有两方面的考虑:一方面,从全球原油的构成来看,中质含硫原油占了全球原油的一半以上,因此以中质含硫原油作为标的,不仅可供交割量充足,而且有助于扩大国内原油期货的影响力;另一方面,国内上市原油期货,一个很重要的目的是为了争取亚太地区的原油定价权,而亚太地区的原油以中质含硫为主,因此以中质含硫原油作为国内原油期货的标的也是出于这方面的考虑。

   原油期货的交易单位是1000桶/手。全球主流原油期货——WTI原油期货、Brent原油期货、DME交易所的阿曼原油的合约标的都为1000桶,国内原油期货合约的交易单位设计为1000桶/手,和国外主流原油期货合约一致,方便投资者跨市套利。

   原油期货是以人民币作为标价单位。原油期货上市之初市场有预期会以美元标价,但是最终还是以人民币标价,主要是处于人民币国际化和削弱美元对原油的定价的考虑。

   最小变动价位为0.1元/桶。即1跳合约价值变动100元,如果原油期货上市会是国内单位价格波动价值最大的期货合约(作为对比股指最小波动0.2点,1跳60元;铁矿石、焦炭、铜、黄金1跳50元)。

   每日价格最大波动限制即涨跌幅为上一交易日结算价的±4%,交易所收取的交易保证金为5%。通常情况下,会员单位会在交易所的保证金比例基础上上浮3-5%,因此即使满仓操作,原油期货也能做到日内不会穿仓,这样设置能够有效的控制风险。

   合约月份方面,原油期货和其他化工品一样,从当前月之后连续12月都有合约。唯一不同的是,除了这12个月的合约之外,交易所还会在盘面上挂未来两年的季月合约(3、6、9、12月合约)。虽然合约周期较长,但是相较WTI原油挂未来九年的合约的周期还是要短很多。上期能源也表示会推出做市商制度,活跃远期合约。

   交易时间遵循正常惯例,不需要解读。最后交易日为上一个月最后的交易日,这点和当前其他的期货合约设计不同,需要注意。

   最后交割日为最后交易日后连续5个交易日。最后交割日为最后交易日后的连续5个交易日,即合约当月的前5个交易日,这样设置说明原油交割采用了滚动交割的方式。

   交割品级是中质含硫原油。其中重度API为32、含硫量为1.5%。具体升贴水上期能源会公布。采取实物交割的方式。交割地点为交易所指定的交割仓库。

   交易代码为SC。是Sour Crude(酸性原油)的缩写。

   上市的交易所是上海国际能源交易中心。

   以上就是关于中国(境内)原油期货交割的解读,只要通过预约方式联系我们的客户根据资金量的不同,可享不同程度的手续费优惠,(手机用户点击屏幕下方、电脑用户点击屏幕右侧的预约开户)工作人员看到您的信息会第一时间联系您,如果您还有其他的疑问,欢迎您致电。

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